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　　Q345C無縫鋼管依舊對后市的預期抱有希望

　　縱觀2018年前三季度，市場價格在年后經歷恐慌式大幅回調之后，自四、五月開始一路高歌猛進，期間雖有中美貿易戰對市場不斷擾動，市場也不斷陷入對后市良好預期和對高價恐慌之間的矛盾之中，但國內Q345C無縫鋼管價格在環保限產高壓下以及鋼鐵需求的增長下表現的更加堅挺。

　　近兩年，國內粗鋼產量整體呈小幅增長態勢。據中國鋼鐵工業協會數據顯示，2017年1-8月，國內粗鋼累計產量61038.5萬噸，同比增長5.9%。一方面反映去產能、地條鋼取締后，鋼鐵行業需求向正規產能轉移，且在效益好轉的刺激下，鋼鐵企業生產效率也明顯提升;另一方面也反應出國內鋼廠訂單量充足，鋼鐵需求穩中有進的事實。

　　據海關總署數據顯示，2018年7月我國出口Q345C無縫鋼管588.6萬噸，同比下降15.4%;1-7月我國累計出口Q345C無縫鋼管4130.7萬噸，同比下降13.6%;7月我國進口Q345C無縫鋼管102.7萬噸，同比增長4.8%;1-7月我國累計進口Q345C無縫鋼管769.8萬噸，同比下降1.1%。1-7月我國Q345C無縫鋼管凈出口3360.9萬噸，同比下降14.1%。

　　2018年1-8月，我國基礎設施投資增速大幅收窄，基礎設施投資累計同比增長率為4.2%，而去年同期增長率高達19.8%，增長率同比下降15.6%，降至近年冰點。基礎設施投資增速大幅下降，一方面受制于基數擴大影響，另一方面也反應出今年上半年國內金融去杠桿及緊縮的財政政策對投資增速的壓制。

　　房地產投資方面，全國房地產房屋新開工面積呈穩定增長局勢，2018年1-8月，我國房地產房屋新開工面積為133293.15萬平方米，同比增長15.9%。

　　整體看來，作為Q345C無縫鋼管消化的主要通道，房地產房屋新開工面積大幅增長，也印證了今年房地產投資對國內鋼鐵需求量的增長，而基礎設施投資增速雖然大幅收窄，但依然呈增長狀態，且在三季度政府多次提出積極的財政政策要更加積極，在財政政策、貨幣政策逐步寬松的政策背景下，四季度基建投資發力是可以預見的。

　　造船完工同比下滑 新承接訂單同比大增

　　2018年1-8月，中國造船完工載重量達2430萬載重噸，同比下降22.4%。而去年同期增速高達54.9%，增速下降較為明顯，但仍高于2016年同期。

　　中國新承接船舶載重量方面，1-7月新承接船舶載重量為1594萬載重噸，同比下降27.7%，預計全年新承接船舶載重量將超3500萬載重噸。

　　整體而言，雖然造船完工載重量有所下降，但造新承接船舶載重量卻大幅增長，預計四季度造船業用鋼消費量將大幅增長。

　　據中國工程機械工業協會挖掘機械分會發布的統計數據顯示，2018年1-8月，全國挖掘機產量為176323臺，同比增長44.5%;今年1~8月，納入統計的25家主機制造企業的挖掘機銷量約為14.28萬臺，同比上漲56.2%。刷新了歷史同期的最高銷量(2011年1~8月的歷史極值約為14.11萬臺)，在2017年高基數的條件下，挖掘機市場出現了持續高增長。

　　作為基建及房地產投資的晴雨表，挖掘機產銷量大增在體現機械用鋼增長的同時也印證了國內基建投資、房地產開發等方面形勢大好。

　　從國內Q345C無縫鋼管表觀消費量來看，雖然Q345C無縫鋼管凈出口下降明顯，但無論從房地產、基建投資來看，還是從船舶及機械制造來看，前三季度國內用鋼需求增長是可見的，且目前國內Q345C無縫鋼管社會庫存及鋼廠庫存仍處于低位，因此并不存在市場所謂需求不及往年的說法。在財政政策更加積極、貨幣政策逐步寬松的政策背景下，隨著PPP項目逐步落地、地方債的加速發行、基建補短板政策穩步實施，Q345C無縫鋼管需求增長有望在四季度逐步顯現，與此同時，采暖季錯峰限產方案的實施，在供應端不斷施壓，供需平衡狀態或將持續。整體而言，Q345C無縫鋼管價格雖位于歷史高位，但四季度國內Q345C無縫鋼管價格仍有上漲動力。